【投资人说】泰岳梧桐安静：坚持投管并重，深度赋能投后

安静

泰岳梧桐资本创始合伙人

北京大学06级软件与微电子学院校友，获工学硕士学位。累计5亿元人民币基金规模管理经验，具备丰富的募投管退全链条管控能力；具有美股，A股多家上市公司战略投资及管理经验，丰富的游戏与企业服务跨领域行业经验，中国首个虚拟世界Hipihi的发起人之一；投资案例：融云、卓杭科技、聚云位智、华控清交、航天驭星等 。曾获得中国风险投资研究院金投奖2022年度中国新锐早期投资家TOP10，融资中国2021年度最佳青年投资人 ，中国母基金联盟中国最受母基金欢迎的新锐创始合伙人TOP50 等荣誉。

泰岳梧桐资本是2014年由北京神州泰岳集团发起，联合业内多家知名机构创立的投资品牌。基金重点投资企业服务早期项目，精选投资标的,构筑产业生态。泰岳梧桐资本的理念是“产业先行，投管并重”,以构筑产业生态为前提，用敏锐的投资眼光探寻有能力的新生代商业领袖，同时有经验丰富的投后管理团队提供专业的投后服务，形成了围绕产业资源的生态部署。基金秉承与创业者成为伙伴的理念，不仅提供资金方面的帮助和支持，而且聚焦企业的各方面的投后诉求，深度利用产业资源扶植企业的长期成长，为创业者的第一程打下更好的全方面基础。

泰岳梧桐资本投资企业包括融云、聚云位智、永安在线、华控清交、途鸽科技、观成科技、Stepone基智科技等一系列企业服务领域的优秀公司。

泰岳梧桐资本出资人包括北京市中小企业服务中心、上市公司、金融机构、知名民营企业及民营企业家等;曾获得融资中国“2017年度中国最佳创投机构100强”、“2018年度中国最佳私募股权创投机构TOP100”、“2021年度最佳早期投资机构TOP30”，中国母基金“2018中国最佳新锐基金TOP5”、“2019年度中国最佳早期投资基金TOP50”，金投奖“2022年度中国新锐投资机构TOP20”，企名片“2022年年中榜单中国最佳早期投资机构TOP50”等荣誉称号。

访谈就以下问题展开

目前的数字经济领域投资有什么变化？

市场回暖，政策变动，未来的数字经济投资有那些发展机会？

对投资人来说，什么样的项目算是一个好的投资项目？

大环境下，对于近期准备融资的北大校友企业有哪些建议？

以下为访谈内容整理编写。

01

专注数字经济

不去特意“追风口”

不在低谷期“躺平”

问：作为泰岳梧桐资本创始合伙人，首先请您介绍一下您本人和泰岳梧桐资本目前的投资理念和投资方向。

安静：

在投资理念方面:

第一，泰岳梧桐专注于数字经济领域赛道，我们1-2年发一期早期天使轮基金，一期投资项目不超过20个，基本都是投向非常熟悉的赛道——数字经济。我们一直押注于数字经济这个赛道，从泰岳梧桐资本设立以来就一直如此。

第二，泰岳梧桐注重深度投后管理，这是泰岳梧桐和其他机构比较大的差异所在。第三，泰岳梧桐不会特意去“追风口”，也没有在低谷期处于“躺平”状态。比如说，我们一直在投企业服务赛道，在2020到2021年美股SaaS涨势非常好，投资机构疯狂加注企业服务赛道的时期，我们没有跟风哄抬估值；在2022年美股SaaS跌得很惨，美元机构和大部分人民币机构不再关注企业服务赛道的时期，我们仍然在出手企业服务赛道，出手一些卡脖子的关键性技术方向。这种出手方式代表了我们在投资理念上坚信数字经济是长期主义的背后逻辑。

其次，在投资方向方面：

泰岳梧桐主要围绕数字经济进行投资。在2013、2014年的时候，移动互联网处于人口红利期，流量变现相对来说比较有机会，我们更多投向互联网内容领域。这个红利期到了2015、2016年就逐渐消失了，取而代之的企业的精细化运营需求在逐渐提高，于是我们开始投向企业服务领域。企业服务服务于企业的精细化运营以及效率提升，我们从2015年开始至今，一直在布局天使轮到PreA轮项目。

问：能否分享一下泰岳梧桐资本具有代表性的一笔投资？

安静：

我讲一个泰岳梧桐在企业服务方面的投资案例：融云是我们特别早期投进去的一个项目，PreA轮、A轮、B轮、C轮，我们一直都在跟投。我们给融云做了非常多的深度投后管理，不仅限于创始团队成长期的管理理念支持，还包括财务管理、人才输送、再融资等方面的支持，在IPO的前期准备工作以及上市地的选择等方面，我们也会给充分的支持。我们非常全面地扶持团队，将团队“扶上马”，这是一个践行了我们投资理念的经典案例。

在这个案例中，我们为企业花费的时间和精力很多，当然企业的发展也是相当不错的。因此，我们和企业形成了长期的伙伴关系，企业也成为了我们新一期基金的LP。

问：您是北大的工学硕士，可以分享以下您从工学到投资，再到成为泰岳梧桐资本创始合伙人的故事吗？

安静：

我在北大软件与微电子学院学习的是数字艺术方向，现在是叫交叉学科，当时有非常多的师兄师姐毕业后成为软件行业的创业者，其中游戏方向因为发展快速的特性成为很多校友的第一桶金。我们学院确实是创业者比较多的一个学院，好像潜移默化的有一种影响力造就了一届又一届一颗颗躁动的创业之心，我感觉其他学院在这方面跟软微不太一样。

就我自己的经历来说，因为我所学专业是数字艺术，所以回国后第一份工作就是在数字领域创业。当时创业做的是中国最早的一个虚拟世界项目，也就是我们现在所说的“元宇宙”，我是早期的发起者之一。后来复盘，这个项目的理念超前太多了，当时大家的设备其实是不能支撑它发展起来的，因此它已经沉没在历史的长河当中了。当时这个项目的理念和现在融到大钱的元宇宙项目的理念，其实基本一致的。

后来我自己也做了很多深刻思考，有一段时间里，我在游戏公司里面做投资，了解到游戏行业的运作体系。那时的产业投资和现在不太一样，现在的产业投资已经发展成熟并且机构化；当时的上市公司做产业投资大多数情况是为了给公司业务做一些补充，投资决策并不成熟。当时，我觉得这个方式并不是我想要的投资方式，因为对于投资人来说，第一诉求还是要为LP赚钱，单纯给上市公司做一些业务补充有时候是和第一诉求相背离的。

当时神州泰岳主业是通信领域，是一家创业板的上市公司，当时的总裁汪铖汪总计划要拓展一下游戏板块，聊过之后，发现我们的理念非常一致，于是泰岳梧桐在2013年就成立了。泰岳梧桐成立之后，第一期基金就投了游戏方向，就是刚才我讲到的有人口红利的一个方向，并且我们还有幸非常早期投到了现在西南地区最大的游戏公司卓杭科技。

背景就是这样：合适的时间点，加上合适的人，以及共同认可的合适方向，于是泰岳梧桐就成立了。

后来的故事，在我们充分论证了数字经济的的未来，准备启动投企业服务赛道的时候，其实我是有纠结过的，企业的成长周期与互联网公司完全不同，可以说比较起来增速非常慢，一度让我感觉找不到投资价值。那个时期我们遇到了一批优秀的校友创业者，他们在自主创新的原创技术上的执着深深的打动了我，也解开了我的纠结，让我逐渐开始打开认知，并最终长期坚定了投资数字经济领域。

02

AIGC引发大革新

投资着眼数字经济的工程突破 

问：您认为目前的数字经济领域投资有什么变化？

安静：

今年AIGC大火，ChatGPT大火，我认为这不是一个阶段性的爆点，而是对数字经济的一次非常大的革新。AIGC对于我们重点布局的企业服务，包括之前投过的游戏公司，会带来一个质的效率上的提升。

举一些例子，比如说代码，低代码公司以前不是用AI方案实现低代码，而未来可以用AI GC去实现一部分能力。再如文案，AIGC能够直接去完成一些基础甚至进阶的文案工作，这部分替代工作可以快速应用到各行各业。再如绘画，其实现在AIGC已经可以直接替换掉游戏公司里的部分原画师工作，通过合适的提示词AI输出游戏需要的原画。一个3D游戏的美术部分原本需要人工将原画画出来，然后让3D建模师根据原画去建模，后续再制作动作等等，随着AIGC的发展，后续2-3年内，文字生成3D模型和动画也很快会成熟，游戏公司在美术方面的岗位逐渐大多数可以通过AI进行替代，对于公司来说是大幅度的效率提升。

通过上面的例子，就要提到另外一个话题，随着AIGC的大火，大家看起来对上一个热点“元宇宙”已经失去了兴趣，投资人不再关注元宇宙赛道，元宇宙公司或者大厂的元宇宙部门也在忙不迭的裁员。而实际上我认为随着AIGC的发展，生成3D资产和代码的门槛大大降低，不懂得美术和程序的普通用户有可能可以在元宇宙平台中可以通过轻松编辑实现自己想要的目标效果，这正是元宇宙平台能够发展的关键要素。从投资的角度上来讲，我们认为由于AIGC的促进，反而现在刚好是可以布局元宇宙平台的早期机会。

安静参加北大青年CEO俱乐部女神节活动现场

问：疫情过后市场正在回暖，作为投资机构，您有什么样的感知？

安静：

在疫情时期，我们这些企业服务被投企业是根本见不到客户的，企业服务公司面对的就是企业客户，企业客户都见不到不可能做生意，所以其实疫情期间确实是比较艰难的状态。随着疫情的过去，大家真是一个月之内把一年的差都出了，大家可以活跃起来了，这是企业经营向好的一个信号。对于投资机构来讲，项目的预期在变化，机构的信心就在恢复，投资人投的永远都是个信心。信心的重建和恢复，对机构的出手有很大促进作用，大家今年的出手情况至少在我们谈到的企业服务赛道上是有回暖的。

问：两会结束，有一些政策上的变动，您认为未来在数字经济方面有哪些发展机会？

安静：

政策对投资机构的指导，总结下来是号召我们投向新技术。新技术包含了两层，一个是硬科技，一个是偏软性的数字经济。硬科技更多地需要技术突破，而数字经济更多地需要工程突破。比如说，ChatGPT就是一个工程上的突破，这种突破已经形成了一个压倒性的先发优势，所以大家在一段时间内会比较焦虑求成，当然这种心态也是好事情，更容易集中力量干大事儿，迎头赶上。

对于投资人来说，我觉得除了看到硬科技里面的技术门槛，同时也要看到数字经济里面的工程壁垒。因为工程壁垒也需要时间，不停地堆人、堆资源、堆钱来解决问题，无视工程壁垒过于追逐短期回报就会出现各种“卡脖子”事件。

问：前段时间硅谷银行破产事件泰岳梧桐资本有受到影响吗？

安静：

我们是纯人民币机构，没有受到影响，但一些美元机构和被投企业会受到影响。从放在硅谷银行的美元机构的角度来讲，影响就是阶段性地出不了钱，另外还有阶段性的心态恐慌。从被投企业的角度来讲，我昨天刚好聊了一个被投企业，这个企业的资金有一半存在硅谷银行，在心态层面上，确实阶段性地会比较有压力。

我讲的这些影响都是微观层面的。微观层面来说对创投的影响确实不是很大，宏观层面我觉得可能也不太好预测了。

03

从“0”到“1”创业陪伴

做创业者的最佳合伙人

问：泰岳梧桐资本获得了融资中国和中国母基金颁发的多项行业荣誉，您认为在泰岳梧桐资本一路成长中最重要的一点是什么？

安静：

我觉得最重要的一点就是，我们是陪着创业者走过从0到1这一程，陪着创业者深度理解如何转变角色做一个创业者，一个创业者应该具备什么样的能力以及如何获取这种能力，在这个过程当中我们和创业者能够互相信任和支持。我们投的大多数早期项目的创始人都拿我们当合伙人，而不简单的投资人。

女神节晚宴现场

问：您认为，对投资人来说，什么样的项目算是一个好的投资项目？

安静：

这个问题比较宽，我们聚焦到针对早期的投资评价什么是好项目。比如说，我们在企业服务行业投PreA轮和天使轮的时候，最重要的考量维度是团队维度，我们倾向于选择技术产品优先型的团队，同时在销售能力上，我们认为销售理念很重要，这个团队如果说在特别早期没有销售人才也OK，但如果没有销售理念，这是我们会选择放弃的一个点。在产品维度上，我们倾向于技术驱动型的产品，产品需要有一定的技术壁垒，而不是单纯的模式创新类产品。

问：创始人和企业的那些行为会让您选择放弃投资？

安静：

我们很关注创业者的反思能力。任何一个创业者最开始对创业的所有方面不可能都很了解，对创业者成长能力的考察的是考察其自反思能力和自我迭代的速度，如果创业者是一个非常固执，没有办法自我迭代的人，这是我们会选择放弃的一个关键点。

问：泰岳梧桐资本的投资理念是“产业先行，投管并重”，那具体会如何对被投企业进行管理和扶持呢？

安静：

在业务层面，我们和被投企业的关系更多是伙伴关系。我举个例子，我们有一个项目投的比例非常低，只有1%，剩下的前后几轮全是一线知名机构，这些机构管理的项目众多，很难顾全，没有办法像我们这样跟创业者经常交流，所以创业者其实还是经常来找我们探讨，大家聊得会非常多，我们会帮企业去对接他们的重点标杆业务，这是我们的投后特点，投资是个双向选择，一些创始人也正是基于我们这个特点选择了我们。

在财务管理层面，我们会帮助企业在合适的阶段建议合适的管理力度，以及帮助企业推荐和面试财务的管理岗。因为创业者在早期并没有财务管理的经验，挑选财务管理岗时是比较迷茫的，但在企业成长过程当中，财务管理岗位又很重要，因此我们会给到一些支持。

在业务人才层面上，我们会帮助企业推荐人才。我们本身是产业内，所以接触相关人才会比较多，被投企业经常跟我们说需要某方面的人才，当这些人才有变动的时候，我们会相互推荐一下。

问：大环境下，对于近期准备融资的北大校友企业，有哪些建议？

安静：

我觉得最近可以放心大胆地去融资，因为大环境在变好，但确实也和大家创业的不同方向是有关的。我们一直特别希望能够多多扶持校友的项目，也曾经投过一些校友的项目。我在校友创业者身上看到了非常多的闪光点。比如说，企业服务赛道并不像硬科技那样资金体量吸纳得非常多、非常大，也不像原来互联网那样爆发式增长，而是一个线性的增长模式。那么在这种增长模式和需要长期投入的状态之下，创始人的心态就变得非常重要。我遇到的大多数企业服务赛道的校友企业具有这种情怀和心态去长期坚持、长期努力，很适合这个赛道的创业，所以我的建议是，校友企业可以放开去融资，但同时要保持一个清醒的头脑，控制好自己的现金流，不要过于激进。

如果您觉得您的创业项目和我们报道的投资人或投资机构比较匹配，请加俱乐部秘书长微信（crwpkuycc）发送项目BP，我们将协助对接。

*本文由北大青年CEO俱乐部原创，非经授权谢绝转载，获取授权请加微信号pkuycc-B
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文字 | 聂昕怡

排版 | 曹家浩

审核 | 蔡润维